STO无法拯救区块链行业

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长期以来饱受争议的加密货币行业似乎不断创下新低。在2018年初加密货币价格飙升之后,一场暴跌开始了。不仅比特币价格下跌,LongHash的分析还发现,在2018年排名前50的加密货币中,有30种跌幅超过90%。

STO无法拯救区块链行业

今天,市场依然看跌。随着ICO热潮的降温,以太坊价格一落千丈。一些人可能担心区块链和加密货币行业正在走向衰落。

在这样的环境下,不难理解为什么人们竞相寻找可能的突破。这有助于解释人们对证券型通证(STO)的兴奋之情。证券型通证是与现实证券(如股权)相关联的加密代币,因此比大多数ICO代币受到更严格的监管。证券型通证变得如此热门,以至于一些投资者将其称为下一个加密泡沫。

人们可能很容易相信STO将拯救区块链行业。但是他们不会。STO就像用互联网发传真。

更准确地说,STO只是另一个WinFax。在互联网的早期,有一种叫做WinFax的软件,它可以通过软件在Windows上模拟传真。那时,计算机通过调制解调器连接到互联网,许多传统的办公室职员还不知道互联网是什么意思,也不知道如何使用电子邮件。他们最熟悉传真机,发传真比发电子邮件更舒服。

STO无法拯救区块链行业

因此,有人在Windows上开发了类似传真的软件,允许人们像传真机一样使用互联网。这听起来可能很有趣,但在当时确实有人把互联网看作是另一种传真系统。1998年,后来获得诺贝尔经济学奖的Paul Krugman说,“到2005年左右,互联网对经济的影响不会超过传真机对经济的影响,这一点将变得很明显。”

以类似的方式,表面上STO似乎只是另一种代币发行的方式。但是STO和ICO非常不同。STO最显著的特点是发行的代币具有证券属性,受证券机构(如美国证券交易委员会)的监管,必须遵守相关的证券法律法规。

虽然证券型通证分布在区块链上(区块链应该是一个完全去中心化的平台),但是它们仍然必须满足know your customer (KYC)要求,并根据规则进行交易。

一个STO看起来像是一种折中方案。对于区块链项目和投资者来说,进入门槛都远低于IPO。与此同时,门槛比ICO高得多,因为几乎任何人都可以创建ICO令牌并将其出售给公众。所以“停止”听起来不错,对吧?

不完全是。STO破坏了区块链技术的本质——去中心化。几乎STO流程的每一步,从代币发行到监管,都必须以一种集中的方式完成。

当一个去中心化的系统有一个有影响力的中心节点时,STO只是一个空标题。我们为什么要使用区块链平台来模拟现有的证券发行平台,这也是难以理解的。毕竟,我们已经有了一个经过充分验证的功能性证券平台,比如纳斯达克(Nasdaq)和纽约证交所(NYSE)。为什么我们需要一个效率较低的模仿?

在一定程度上,我们可以将STO看作是欧美监管机构对区块链项目的大规模融资活动,但最终可能会以失败告终。毕竟,传真不是电子邮件,区块链上的资产也不是证券。任何试图集中管理和业务的去中心化制度本身都将发现不一致。区块链的去中心化使得它成为一种独特而强大的技术。一旦这种特性被删除,区块链就只是一个低效的数据库。

今天,许多年轻人不知道传真是什么,也没有见过传真机。现在大家都清楚,互联网不是传真技术的简单延伸,电子邮件也不像传真。在效率和功能上,互联网已经远远超出了传真的概念。

尽管如此,我们必须承认,当时WinFax确实起到了一定的作用。通过帮助人们以一种让他们感到舒适的方式使用互联网,WinFax可能得到了更多的办公室来购买电脑并尝试使用网络。我们甚至可以说,这是迈向主流互联网使用的有用一步。

同样,为了更广泛地采用加密技术,需要制定法规。但STO不是答案。区块链技术是全新的,有自己独特的特点和发展道路。因此,应当对其进行相应的管制。

正如我们不会试图用报纸或杂志使用的规则来管理互联网一样,我们也不应该强迫区块链资产遵守证券法。我们不能通过强迫一项新技术遵守旧的监管框架来监管它,压制区块链的去中心化性质只会适得其反。


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