如何准确评估加密资产价值?这个“无聊”的公式可能会给你一些启发

深度 Milton 11097 浏览

Willy Woo公布了一个用于评估加密资产真实价值但“有点无聊的”理论模型。

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这位加密货币分析师及开发者发现,加密资产基础价值等于其应用和保值功能的总和。Woo给出的公式如下:

M = PQ/Vu + I/Vi

在这里,M=基础价值;P=资产价值;Q=资产数量;Vu=应用流通量;I=该资产以保值为目的在网络中移动的价值;Vi=投资流通量(保值)。

应用和保值的综合考量

Woo将法币和加密资产的估值分为三个方面:应用(u)、投资(i)和投机(s)。以比特币为例,应用就指的是用于支付商品和服务的比特币数量,投资则是链上用户之间的比特币交易量(这里需要忽略同个用户在多个自有钱包之间的交易)。他将投机视为投资和应用之间的区别。

以法币为例,Woo将应用定义为GDP,投资是中长期现金账户之间流动的存储价值,投机则是外汇交易量减去对外贸易部分的投资和应用。

Woo发现,目前经济学家倾向于用应用来进行资产估值,应用是货币流通的一部分。以法币为例,他们会用某经济体的GDP除以其货币供应量,得出“应用速度”。然而,在实际情况中,法币不仅仅会被用于支付商品和服务,同时还是一种投机资产。也就是说,要得出准确的估值,不能忽视法币资产在投资方面的应用。

同样的,比特币的估值不应该只来自于其作为可花费资产的应用;还需要考虑其在保值方面的应用才能得出更准确的数据。Woo说:

通常我们会用MV=PQ(货币数量论)这个公式来计算货币网络的未来应用价值,前提是该网络的应用足够成熟,而且完全忽略了其在保值方面的应用。而对于加密资产来说,我们需要创造一个全新的公式,我将其称为投资数量论。其能够基于保值应用对货币网络进行估值。

NVT的进阶版

为了进一步对保值部分进行定义,Woo提出了一个等式,将资产的总投资额与其总供应量及其在特定时间内的百分比变化联系起来:

I = M * Vi

经过重新排列之后,这个公式可以这样表达:

M = I * (1/Vi)

1/Vi与NVT类似,NVT是用于计算加密资产价值的常用方法,等于市值除以区块链中的美元日交易量。因此我们可以得出以下公式:

M = I * NVT

Woo提醒道:

NVT和1/Vi并不完全相同,因为前者是通过原始价值在钱包之间的转移而得出的数据,并非仅限于投资者之间。我们需要过滤掉价值在单个投资者控制的钱包之间转移的过程,从而得出Vi,这是比NVT更准确的衡量标准。

一般情况下,NVT可以判断资产估值究竟是过高还是过低。

估值公式最终版

如前所述,Woo计算出了两类应用的总和,由公式PQ=MV导出。

基于应用的公式为M * Vu = PQ;基于保值的公式为M * Vi = I。最终我们得出了:

M = PQ/Vu + I/Vi

Woo表示:

加密资产的基础价值可以通过这个公式计算出来,但依然取决于用户愿意为这一资产付出的资金。这听起来似乎存在逻辑漏洞,但我们可以用它来测试由投资者和应用动态决定的市场价值偏差。


作者:DAVIT BABAYAN
编译:Wendy
稿源(译):巴比特资讯

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