STO,冲破资本寒冬的融资新方式!

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近年来,资本寒冬持续,很多企业都面临同一个问题,那就是融资难融资贵的困局,尤其是中小企业。中小企业发展规模小、自身管理有限,资金相对较少,可抵押资产有限,加之现金流不佳,销售困难,直接导致资金支持受阻。有业内人士分析,在未来的三年内,受新的经济形势的影响,融资难的局面将依然不会彻底解决。


融资最主要的两个机制问题:交易成本高、信用风险大。所以解决融资难度问题要瞄准这两个根本性的问题。区块链在该方面有着天然的优势。李大学曾经分享到:”第一,区块链通过防篡改构建了一个可信赖的基础设施——诚信基础。第二,企业里的应收款、应付款、三角债,造成企业流动性的问题,但人们可以通过区块链创新增加流动性,解决三角债,打破流动性的魔咒。第三,区块链在历史上可能第一次把生产者、消费者和投资人这三种角色合三为一,改善生产关系,使人们能建立一个生态系统。“

IPO、1CO、STO三种融资方式

IPO(Initial Public Offerings),首次公开募股,指一家企业或公司第一次将它的股份向公众出售。公司的股份流入市场,你我都能进行投资,这对公司意味着开始公开向大众募股。可以说,现代金融体系都是围绕IPO展开的。

ICO(Initial Coin Offering),首次币发行,源自股票市场的首次公开发行(IPO)概念,是区块链项目首次发行代币,募集比特币、以太坊等通用数字货币的行为。

STO(Security Token Offerings),指的是证券型通证发行。是一种以Token为载体的证券发行,Token发行受政府监管,代表着某种资产或权益,比如公司的股权、债权、黄金、基金等。STO既代表新募资方式,也意味着融合区块链的ST,传统资产可以上链,增加资产的流动性,降低流动成本。

同为融资形式,三者有何不同?

相比于IPO,STO具有更好的流动性,协议层自动化管理,24小时交易,交易单位灵活等优势。相比于ICO,STO具有协议层合规,通证融资合法化,打开机构投资市场,让通证本身价值与BTC/ETH脱轨,以未来现金流挂钩,反应资产价值等优势。IPO、ICO更多是股权融资,STO偏债权,股债混合。ICO的法律合规性是不明确的,而STO是有明确法律保护的。

IPO、1CO、STO三种融资方式对比

STO的优势

降低监管风险,加强尽职调查。在美国的语境下,适用于监管要约豁免(例如Reg D或Reg S)是合规化的第一步。通过将各国针对KYC和AML的规定写入智能合约,其实有望实现自动可编程的合规。

全球资产寻求更高的流动性、回报率或alpha。ST有望降低资产的流通成本,获得潜在的流动性溢价。

据国外分析师分析,STO是能够创造更快、更具成本效益的金融工具的。与传统募资方式相比,STO从合法性、合规性、行政、管理、时间等方面都节省了成本。

传统募资方式与STO的成本对比

VDAX,冲破资本寒冬的融资新方式!

随着ICO遇冷,市场上很多项目的目标融资额呈递减趋势,但随着STO受到市场热捧,这种新型的募资方式在一定程度上提高了资产交易的流动性,缩短了融资周期。一位业内人士笃定的表示:“未来两年内,STO募资额度将达到数万亿美元。”事实上,STO已经成为了很多区块链项目融资的出路。

VDAX,全球首家持牌STO实时交易平台,已于2018年10月18日上线,近期受到了业内广泛关注,其背后的投资支持更是涉及业内顶级投资机构,诸如君联、SIG、高榕和IDG等,据悉数家项目方正在与其接洽上线事宜。当下STO获得高度热议, VDAX以迅雷不及掩耳之势发布了首家持牌Security Token 投资平台,对STO的探究在业内遥遥领先 。

STO风险

由于比其他传统融资方式更合法合规,STO受到了不少投资者的追捧,他们普遍认为,STO这种融资方式能够帮助他们过滤掉不少虚假项目,大大降低投资风险,可实现收益的最大化。不可否认,STO确实可以降低投资人风险、规避虚假项目,有效地改善市场环境,但STO仍然存在风险:

法律风险。STO项目所在地的国家对于STO 的监管态度对项目的合规发展至关重要,也是项目方首先要考虑的问题;

资产风险。STO代币本身带有证券等权益属性,本身依赖项目的真实性。

技术风险。对项目方来说,项目的技术条件、网络设备都应当达到必须的技术条件。

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