用电增速持续超预期 比特币等新经济行业影响凸显

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今年以来,全社会用电量增速明显高于实际GDP和工业生产增速,业内认为天气是诱导居民电力增长的外因,而消费升级是居民电力增长的内因。此外,随着“新经济”行业快速增长,高电耗数据中心及数字货币“爆发式”增长大幅推高了总用电量。业内人士估算这些新经济行业对整体用电量增速的贡献率已占到1.5个百分点左右。

天气因素还是居民消费升级?

根据全国电力企业联合会发布的2018年6月《全国电力工业统计月快报》,6月全国全社会用电量5663亿千瓦时,同比增长7.98%。6月全国6000千瓦及以上电厂发电量5531亿千瓦时,同比增长9.02%。

数据显示,2018 年以来,全社会用电量累计增速整体高于去年同期。

具体来看,城乡居民用电累计增速明显大幅上升,但是工业用电量累计增速低于总体水平。因此,在总体用电量增速中,居民用电的贡献更加显著。

那么用电增速持续超预期,究竟是天气因素还是居民消费升级的影响?

笔者认为,今年居民用电量增速出现大幅上升,与2016 年、2017 年以及2018 年这三年一季度的天气温度大幅波动有关。

2016年初是寒冬,冬季用电量较2015 年同期明显上升,因此增速大幅抬升;2017 年初为暖冬,叠加2016 年同期的高基数,因此居民用电量增速显著下降;而2018 年初再次迎来寒冬,叠加2017 年的低基数,居民用电量增速再次大幅上涨,对全社会用电量增速形成较大贡献。

不过,业内人士则指出,从我们的测算来看,天气固然是诱导居民电力增长的外因,但是消费升级才是居民电力增长的内因。

通过数据回归发现,居民电力消费,特别是农村居民电力消费和电器保有量呈高度相关性。考虑到空调行业2017年的销量加速增长,我们认为今年增长应该是受到去年电器销售的推动。

工业用电增速与经济走势一致

需要指出的是,工业用电量增速变化方面,与近几年经济整体表现相一致。

笔者指出,工业用电量增速自2015 年底触底后,2016 年全年保持强劲增长势头,2017 年增速在高位基本保持平稳。今年以来,2018 年前两个月增速出现一定幅度跳升后逐渐回落,截止到5 月累计增速略高于去年同期,但主要的贡献时段是今年前两个月,3、4 月的累计增速均低于去年同期。

这意味着,工业企业表现出的景气程度并没有显著高于去年同期,且今年前两个月表现强势后,3月、4 月明显回落(与今年春节较晚、两会期间生产受限等因素有关),5 月稍有恢复,但整体还是低于今年年初。

因此,从工业用电量增速的变化情况看,与上半年经济整体前高后低的走势是一致的。

新经济行业影响凸显

比特币是目前的热门话题,比特币的电力消耗是否也是目前电力增长超预期的原因呢?

对此,业内人士表示,近年随着“新经济”行业快速增长,高电耗数据中心及数字货币“爆发式”增长大幅推高了总用电量。我们估算这些新经济行业对整体用电量增速的贡献率已占到1.5个百分点左右。

中国信通院预测,未来3年服务器数量有望保持30%以上的增长,对整体用电量增速的贡献率在每年1至1.2个百分点左右。另一方面,我们估算2018年部分“灰色行业”(如比特币挖矿)的电耗对整体用电增长的贡献也达到0.5个百分点左右。

据统计,2017年全球比特币耗电量达到227亿千瓦时,主要源于矿机能耗的优化。我们通过目前比特币的全网算力和难度计算,以目前矿场大规模使用的蚂蚁S9矿机推算,2018年全球比特币电力消费应该至少在687亿度水平,较去年增长约3倍。

根据bitcoinnity公开数据,考虑中国的矿池占全球58%的水平,预计中国2018年的比特币电力需求在398亿度,贡献电力需求增长0.4个百分点,其中前6月在166亿度水平,贡献电力需求增长0.7个百分点。考虑到比特币价格波动难以预测,以及目前比特币部分矿厂处于微利状态的情况,我们保守估计未来比特币能耗总量不变。

中期仍有望保持高增长

展望未来,业内认为,中期内中国用电量有望保持高增长。

业内人士表示,对比日韩台以及跨国数据,居民电力需求增速在城镇化率达到50%和人均GDP进入10,000美元后,会进入10%以上高速增长区间。因此我们预计在城镇化加速和消费升级的双重推动下,居民用电对整体用电增长的贡献率还将日益提高,居民用电量未来2年将保持10%的高速增长。

另外,业内人士指出,今年上半年用电量增速已达9.4%,全年有望达到8%。保守起见,即使假设比特币等数字货币发展相关的用电量今后几年零增长,我们预计2018-2019年的用电量增速有望维持在7%左右。

需要指出的是,电力需求维持较高增长意味着电力利用小时有望超预期提升,而电力基础设施投资可能仍颇有空间。考虑到2017年电力利用小时已达到4230,若如业内人士预测,电力需求持续高增长,那么中国的发电产能可能很快就会再现“瓶颈”。此外,考虑到环保升级或将成为政策的“新常态”,因此风电、核电等新能源行业产能投资的空间和需求可能更大。

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本文来源:东方财富网  责任编辑:Hayek
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Hayek 2018-07-26 10:49 1130

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