从大类资产配置角度谈比特币投资

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全球经济都在陷入衰退,目前基本形成了市场共识。

 “我认为我们正处于泡沫前阶段,可能会进入泡沫阶段……下次(2020年)总统(美国)选举之前陷入衰退的可能性相对较高,可能达到70%。”---桥水基金  雷·达里奥

我们从资产波动率由小到大,分别来看一下全球各类资产在过去一年(2018-10-10至2019-10-10)中的表现

国债

美国一年期国债收益率+1.69%(数据来源:美国财政部),

中国一年期国债收益率+2.56%(数据来源:中国债券信息网)。

国债投资一般受机构青睐,对于咱们散户而言,这个收益率基本都看不上。

外汇市场

图1:货币收益率

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数据来源:TradingView,FineWallet研习社

-DXY美元指数:+4.07%

-EURUSD欧元:-4.81%

-GBPUSD英镑:-7.49%

CNHUSD人民币:-2.91%

-JPYUSD日元:+4.42%

其中美元和日元录得正收益,尤其在美元指数上涨的情况下,唯独日元收益为正,印证了市场对衰退的担忧,风险偏好下降,买入日元避险

房产

以深圳地产为例

图2:深圳房产价格

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数据来源:creprice.cn,FineWallet研习社

近一年,深圳房价由60213/ m2  上涨到63410/ m2  ,上升幅度为5.3%;

而房产价值由28576/m2上涨到28993/m2,上升幅度为。

房价的涨幅已经放缓甚至停滞,深圳作为一线城市房价下跌的概率不大,但也很难再像过去一样大幅上涨了。

另外房产价格为6万/ m2左右,但按照租金计算的实际价值仅为3万/ m2左右,非常明显可以看到价格泡沫。

股票/大宗商品/贵金属市场

图3:股指/大宗商品/贵金属收益率2019101013251317781.png

数据来源:TradingView,FineWallet研习社 

-S&P500标普500:+4..8%

-SSE上证指数:+7.3%

-XCUUSD铜:-5.91%

-USOIL原油:-27.5%

-GOLD黄金:+26.05%

股市近一年录得小幅上涨,上证股指由于2018年大幅下跌之后今年上半年有所反弹,但后续走势仍然偏弱。

表征经济活跃的大宗商品铜和原油均为负收益,尤其是原油的需求端下降预期非常高,价格下跌非常明显。

黄金作为经济衰退情况下避险资产,近一年收到追捧,上涨到了1500美元/盎司上方。

黄金、比特币对比

图4:黄金、比特币收益率

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数据来源:TradingView,FineWallet研习社

-GOLD黄金:+26.05

-BTC比特币:+36.82%

我们非常惊奇的发现,近一年黄金的价格在走势上构成了比特币价格的一条均线,这一点充分印证了比特币的价值储藏属性和避险属性。

据IMF国际货币基金组织预计,新一轮的全球经济复苏至少要到2021年才能开始。未来的2020年,我们仍然看好避险资产。目前比较好的投资方向有两个,一是黄金,二是比特币。而比特币作为新世界的产物,未来可期,非常值得配置到资产组合中。

FineWallet研习社    首席分析师  William Gan,CFA,FRM

(微信公众号号:FineWallet研习社)

2019-10-10 

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